富煌鋼構(gòu)：繼續(xù)發(fā)力重型鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域
| 業(yè)績(jī)描述 營(yíng)業(yè)收入18.34億元，同比下降2.05%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.038億元，同比下降4.71%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~雖然同比大幅上升58.62%，但本年仍為負(fù)數(shù)，為-0.088億元。公司總資產(chǎn)30.48億元，同比上升20.29%，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)5.33億元，同比增長(zhǎng)7.89%?；久抗墒找嫱认陆?.44%，為0.43元/股。 業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng) 三項(xiàng)現(xiàn)金流凈額連續(xù)兩年為負(fù),公司現(xiàn)金流管理能力亟待提高 財(cái)報(bào)顯示，2014年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)，其中象征核心現(xiàn)金流的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量雖有改善，但仍不理想。盡管本年度公司加強(qiáng)了款項(xiàng)催收等管理措施，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)58.62%，但是現(xiàn)金流出仍大于流入，導(dǎo)致主營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-0.88億元，反映出公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)現(xiàn)金流的管理仍有待進(jìn)一步加強(qiáng)。 公司2013年、2014年連續(xù)兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為負(fù)，綜合投融資活動(dòng)后，整體現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額也自2013年起持續(xù)為負(fù)。當(dāng)前，經(jīng)過(guò)期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額抵消后，2014年末現(xiàn)金余額僅剩1.5億元。如果公司未來(lái)年不能采取有效措施(如定向增發(fā)、銀行借款等)確保三項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流綜合年初余額后，產(chǎn)生正現(xiàn)金流，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)資金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)。 以重型鋼結(jié)構(gòu)為依托，豐富產(chǎn)品線(xiàn)；堅(jiān)持“戰(zhàn)略客戶(hù)+大客戶(hù)”的客戶(hù)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，開(kāi)拓新市場(chǎng) 鋼結(jié)構(gòu)工程大體分為重型鋼結(jié)構(gòu)和輕型鋼結(jié)構(gòu)兩個(gè)字行業(yè)。前者以大跨度空間鋼結(jié)構(gòu)、高層重型鋼結(jié)構(gòu)、橋梁鋼結(jié)構(gòu)、大型鍋爐鋼架、海洋平臺(tái)鋼結(jié)構(gòu)等為主要類(lèi)型，技術(shù)復(fù)雜、資金和資質(zhì)需求較高，進(jìn)入壁壘較高，毛利潤(rùn)也較高。輕型鋼結(jié)則主要以鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主，技術(shù)含量較低，企業(yè)數(shù)量眾多，進(jìn)入壁壘較低，毛利潤(rùn)也較低。 公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)包括重鋼結(jié)構(gòu)、輕鋼結(jié)構(gòu)、鋼結(jié)構(gòu)土建業(yè)務(wù)和門(mén)窗系列。從營(yíng)業(yè)收入占比分析，重鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)占比最高，為44.9%，不僅如此，毛利率分析，重鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)毛利率最高，為15.98%?？梢?jiàn)公司歸屬于重型鋼結(jié)構(gòu)字行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有序且利潤(rùn)具有可持續(xù)性。不僅如此，未來(lái)公司將繼續(xù)鞏固重型鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)，以重型建筑鋼結(jié)構(gòu)和重型特種鋼結(jié)構(gòu)兩大產(chǎn)品體系為基礎(chǔ)，著力開(kāi)拓高層、大跨度等重型鋼結(jié)構(gòu)市場(chǎng)，不斷豐富產(chǎn)品線(xiàn)。 市場(chǎng)開(kāi)拓方面，公司始終堅(jiān)持大客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)。財(cái)報(bào)顯示，2014年前五名客戶(hù)(公司共有30名大客戶(hù))合計(jì)銷(xiāo)售金額占年度銷(xiāo)售總額的41.48%。我們假設(shè)成本費(fèi)用比例恒定，可近似認(rèn)為公司41.48%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)自于前五名大客戶(hù)，足見(jiàn)客戶(hù)關(guān)系管理的重要性。未來(lái)公司仍將秉承該戰(zhàn)略，與大型建筑承包商和大型工業(yè)企業(yè)接洽，密切發(fā)展新客戶(hù)，開(kāi)拓新市場(chǎng)。 |
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